истории Дэвид М. Эйнхорн: увеличить капитал в 7000 раз
Дэвид М. Эйнхорн — известный американский «инвестор-активист» и спекулянт, преимущественно использующий продажи. Он является одним из самых успешных менеджеров хедж-фондов, соучредитель и президент хедж-фонда Greenlight Capital.
Детство и образование Дэвида Эйнхорна
Дэвид Эйнхорн родился в Демаресте, штат Нью-Джерси, в 1968 году. В 1991 году он окончил Колледж искусств и наук Корнельского университета. Его отец, Стивен Эйнхорн, являлся основателем и президентом консалтинговой фирмы Einhorn & Associates и венчурного фонда Capital Midwest Fund.
Карьера Дэвида Эйнхорна
Эйнхорн начал свою карьеру в качестве аналитика в специализированном инвестиционном банке Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Через два года, в 1993 году, он перешел в хедж-фонд Siegler, Colliery & Co., где оттачивал свои навыки оценки акций и понимание финансового мира.
В возрасте 27 лет, в 1996 году, он основал хедж-фонд Greenlight Capital вместе со своим коллегой по Siegler, Collery & Co. Джеффом Кесвином в Нью-Йорке с активами под управлением менее 1 миллиона долларов. Большая часть денег была получена от семьи и друзей. Greenlight Capital добился успеха с самого начала.
Помимо управления своим хедж-фондом, Дэвид Эйнхорн работал консультантом по инвестициям в DME Advisors и директором BioFuel Energy Corp. совет директоров New Century Financial Corp. с марта 2006 г. по март 2007 г.
Общественная деятельность Дэвида Эйнхорна
Большая часть благотворительной помощи Эйнхорна поступает через фонд актера из фильма «Назад В Будущее» Майкла Дж. Фокса и Фонд Робин Гуда. Точных сумм нет, но сообщается, что Дэвид жервует большую часть своих выигрышей в покер (он заядлый игрок в покер). Например, в 2006 году он пожертвовал всю сумму (650 000 долларов) выигрыша на Мировой серии покера, в которой он занял 18-е место.
Еще один пример — в 2007 году его компания Greenlight Capital пожертвовала всю прибыль (7 миллионов долларов), полученную от продажи акций Allied Capital Stock, трем организациям, включая Детский фонд завтрашнего дня, Проект по государственному надзору и Центр интеграции для социальных и благотворительных целей.
Большой успех и известность
Дэвид Эйнхорн впервые попал в заголовки после того, как продал акции Lehman Brothers перед крушением во время мирового финансового кризиса 2007–2008 годов. До этого, в июле 2007 года на публичной конференции, он обвинил Lehman Brothers в использовании сомнительных методов бухгалтерского учета при подаче финансовой отчетности, а в апреле 2008 года Эйнхорн объявил о продаже Lehman, которая принесла огромные деньги для Greenlight Capital.
После краха Lehman Brothers Дэвид Эйнхорн часто упоминается в новостях и многие инвесторы следят за активами и позициями Greenlight Capital.
Greenlight Capital
Как уже упоминалось, хедж-фонд Дэвида Эйнхорна называется Greenlight Capital. Когда он создал фонд в 1996 году вместе с Джеффри Кесвином, у них было всего 900 000 долларов США под управлением. Это очень мало для того, чтобы зарабатывать на финансовом рынке. В настоящее время активы достигли 7 миллиардов, они возросли за 26 лет более, чем 7000 раз.
Основное внимание Greenlight уделяет коротким продажам, на которых сложнее получить прибыль. Против продаж работают такие факторы, как инфляция и рост производительности и связанный с этим рост цен.
Куда инвестирует Greenlight?
Greenlight Capital в основном инвестирует в публично торгуемые акции и корпоративные облигации. Он инвестирует как в долгосрочные, так и в краткосрочные акции, но в основном известен короткими продажами. Greenlight стал широко известен после того, как Эйнхорн сделал короткую ставку на Lehman Brothers в 2008 году. Стоит отметить, что компания также управляет фондами через свои дочерние компании Greenlight Masters и Greenlight Private Equity Partners.
Инвестиционная стратегия продаж
С самого момента своего основания в 1996 году фонд Greenlight Capital Дэвида Эйнхорна сразу добился успеха: 12,3% годовой прибыли за вычетом сборов и расходов. Инвесторы в совокупности заработали более 5 миллиардов долларов.
Дэвид Эйнхорн известен своими смелыми рыночными заявлениями и «разоблачением» нарушений бухгалтерского учета корпораций, акциями которых он владеет. Он неоднократно раскрывал нарушения, близкие к мошенничеству. Это понижает стоимость акций. Благодаря этому к нему постоянно обращено внимание инвесторов Уолл-стрит.
Эйнхорн наиболее известен своими стратегиями коротких продаж, в которых трудно добиться успеха. Тем не менее, он часто использует продажи в качестве хеджирования, использует «парную» стратегию, когда в одно сделке одновременно покупаются и продаются акции разных компаний. он занимает длинную позицию по компаниям, которые, по его мнению, недооценены, и продает акции компаний, которые, переоценены или имеют проблемы с бухгалтерским учетом.
Эйнхорн, применяет продуманную специальную стратегию для выбора лучших акций при создании идеального портфеля для своего хедж-фонда. Его агрессивный способ инвестирования сделал его авторитетом Уолл-стрит за очень короткий промежуток времени и его единственный комментарий об акциях может резко повлиять на рынок.
По словам Эйнхорна, инвестор должен находить решения в рыночных ситуациях, которые включают:
Риск. Инвестор должен разработать свой портфель, используя систему управления рисками, чтобы минимизировать потери.
Неопределенность. Неопределенность является основной характеристикой финансового рынка, с которой инвестор должен справиться, диверсифицируя свой портфель. Следует избегать «хвостового риска» или чрезвычайно больших отклонений цены под влиянием неожиданных событий.
Обучение. Самый мощный инструмент, который Эйнхорн рекомендует инвесторам перед тем, как инвестировать в рынок.
Основа принятия решений Дэвида Эйнхорна — критическое мышление.
Эйнхорн считает, что наиболее важным фактором успеха его хедж-фонда является критическое мышление относительно событий и информации на финансовых рынках.
Он считает, что критическое мышление — это способность смотреть на ситуацию и видеть ее такой, какая она есть, а это не обязательно то, что вам показывают. То есть, когда сообщают и говорят, что что-то не имеет смысла, тогда нужно выяснить, что в этом случае имеет смысл. Вы подвергаете это сомнению или смотрите на информацию с другой стороны. Как правило, часто можно прийти к выводу, противоположному общепринятому. По словам Эйнхорна, критическое мышление должно быть краеугольным камнем в любом финансовом учреждении.
Эйнхорн развил культуру открытости и самокритики в своем хедж-фонде Greenlight Capital. Он призывает своих коллег и команду задавать вопросы друг другу, включая его собственные инвестиционные идеи, которые помогут внести улучшения. По словам Дэвида, для инвестора, специализирующегося на продажах, критическое мышление и нестандартный подход должны быть краеугольным камнем деятельности.
Ниже — некоторые из лучших торговых и инвестиционных стратегий Дэвиса Эйнхорна:
«Long-short equity» стратегия Дэвида Эйнхорна по акциям
Краеугольный камень решения об открытии сделки Эйнхорна — избегать слишком больших рисков, разумно используя стратегию длинных и коротких позиций. Greenlight Capital занимает длинные позиции по недооцененным акциям, которые, как ожидается, будут расти в долгосрочной перспективе, и короткие позиции по переоцененным акциям, которые, как ожидается, обесценятся в краткосрочной перспективе. Эта стратегия помогает минимизировать рыночный риск.
Одновременно используя короткие и длинные позиции, Эйнхорн может получать прибыль как на бычьем, так и на медвежьем рынке. Прелесть этой стратегии, если она хорошо реализована, заключается в том, что она генерирует доход, который не коррелирует с фондовым рынком. Это чрезвычайно ценно для инвесторов, поскольку снижает значительно риск.
Дэвид Эйнхорн фокусируется на диверсификации
Из-за скрытых рисков на рынке, о которых инвесторы не знают, так называемого «хвостового риска» , даже самые лучшие акции не дают гарантии хорошей доходности. Скрытые риски могут уничтожить самый лучший анализ, поэтому единственный выход — полагаться на диверсификацию портфеля.
Диверсификация играет большую роль при использовании стратегии «Long-short equity».
Это закон больших чисел. Инвестор должен установить некоторые ограничения даже на свои надежные акции, чтобы лучше управлять рисками и справиться с неизвестными измененями. По словам Эйнхорна, диверсификация портфеля важна не из-за плохого анализа, а потому, что даже лучший анализ не может дать гарантированных результатов в условиях неожиданных событий на рынке.
Ограничение убытков. Наряду с диверсификацией портфеля Эйнхорн также призывает к созданию системы управления рисками, чтобы ограничить убыточные позиции. Он говорит, что должен быть четкая граница, при которой инвестор прекращает удерживать позицию в случае убытков и выходит с рынка.
Постоянная проверка ценности инвестиций
Эйнхорн говорит, что инвесторы должны периодически переоценивать свои инвестиции, чтобы выяснить, в порядке ли они и хороши ли у них дела. Когда акция не работает в соответствии с ожиданиями, инвестору необходимо проанализировать свою позицию и узнать, что пошло не так, а что сработало хорошо. Для этого инвестор должен иметь торговый журнал.
Терпение
Инвестирование — это игра терпения! Инвестор должен сохранять терпение, пока он получает выгодную цену для покупки акций.
Если инвестор считает, что принял правильное решение, открыв позицию, следующим шагом будет набраться терпения, пока не будет получен важный сигнал, например — о развороте рынка. После тщательной переоценки прибыльности портфеля, инвестор должен предпринять действия, чтобы минимизировать возможные потери.
Инвестиционная платформа с бонусом для новых клиентов.
Книга о трейдинге — здесь.
Дэвид М. Эйнхорн — известный американский «инвестор-активист» и спекулянт, преимущественно использующий продажи. Он является одним из самых успешных менеджеров хедж-фондов, соучредитель и президент хедж-фонда Greenlight Capital.
Детство и образование Дэвида Эйнхорна
Дэвид Эйнхорн родился в Демаресте, штат Нью-Джерси, в 1968 году. В 1991 году он окончил Колледж искусств и наук Корнельского университета. Его отец, Стивен Эйнхорн, являлся основателем и президентом консалтинговой фирмы Einhorn & Associates и венчурного фонда Capital Midwest Fund.
Карьера Дэвида Эйнхорна
Эйнхорн начал свою карьеру в качестве аналитика в специализированном инвестиционном банке Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Через два года, в 1993 году, он перешел в хедж-фонд Siegler, Colliery & Co., где оттачивал свои навыки оценки акций и понимание финансового мира.
В возрасте 27 лет, в 1996 году, он основал хедж-фонд Greenlight Capital вместе со своим коллегой по Siegler, Collery & Co. Джеффом Кесвином в Нью-Йорке с активами под управлением менее 1 миллиона долларов. Большая часть денег была получена от семьи и друзей. Greenlight Capital добился успеха с самого начала.
Помимо управления своим хедж-фондом, Дэвид Эйнхорн работал консультантом по инвестициям в DME Advisors и директором BioFuel Energy Corp. совет директоров New Century Financial Corp. с марта 2006 г. по март 2007 г.
Общественная деятельность Дэвида Эйнхорна
Большая часть благотворительной помощи Эйнхорна поступает через фонд актера из фильма «Назад В Будущее» Майкла Дж. Фокса и Фонд Робин Гуда. Точных сумм нет, но сообщается, что Дэвид жервует большую часть своих выигрышей в покер (он заядлый игрок в покер). Например, в 2006 году он пожертвовал всю сумму (650 000 долларов) выигрыша на Мировой серии покера, в которой он занял 18-е место.
Еще один пример — в 2007 году его компания Greenlight Capital пожертвовала всю прибыль (7 миллионов долларов), полученную от продажи акций Allied Capital Stock, трем организациям, включая Детский фонд завтрашнего дня, Проект по государственному надзору и Центр интеграции для социальных и благотворительных целей.
Большой успех и известность
Дэвид Эйнхорн впервые попал в заголовки после того, как продал акции Lehman Brothers перед крушением во время мирового финансового кризиса 2007–2008 годов. До этого, в июле 2007 года на публичной конференции, он обвинил Lehman Brothers в использовании сомнительных методов бухгалтерского учета при подаче финансовой отчетности, а в апреле 2008 года Эйнхорн объявил о продаже Lehman, которая принесла огромные деньги для Greenlight Capital.
После краха Lehman Brothers Дэвид Эйнхорн часто упоминается в новостях и многие инвесторы следят за активами и позициями Greenlight Capital.
Greenlight Capital
Как уже упоминалось, хедж-фонд Дэвида Эйнхорна называется Greenlight Capital. Когда он создал фонд в 1996 году вместе с Джеффри Кесвином, у них было всего 900 000 долларов США под управлением. Это очень мало для того, чтобы зарабатывать на финансовом рынке. В настоящее время активы достигли 7 миллиардов, они возросли за 26 лет более, чем 7000 раз.
Основное внимание Greenlight уделяет коротким продажам, на которых сложнее получить прибыль. Против продаж работают такие факторы, как инфляция и рост производительности и связанный с этим рост цен.
Куда инвестирует Greenlight?
Greenlight Capital в основном инвестирует в публично торгуемые акции и корпоративные облигации. Он инвестирует как в долгосрочные, так и в краткосрочные акции, но в основном известен короткими продажами. Greenlight стал широко известен после того, как Эйнхорн сделал короткую ставку на Lehman Brothers в 2008 году. Стоит отметить, что компания также управляет фондами через свои дочерние компании Greenlight Masters и Greenlight Private Equity Partners.
Инвестиционная стратегия продаж
С самого момента своего основания в 1996 году фонд Greenlight Capital Дэвида Эйнхорна сразу добился успеха: 12,3% годовой прибыли за вычетом сборов и расходов. Инвесторы в совокупности заработали более 5 миллиардов долларов.
Дэвид Эйнхорн известен своими смелыми рыночными заявлениями и «разоблачением» нарушений бухгалтерского учета корпораций, акциями которых он владеет. Он неоднократно раскрывал нарушения, близкие к мошенничеству. Это понижает стоимость акций. Благодаря этому к нему постоянно обращено внимание инвесторов Уолл-стрит.
Эйнхорн наиболее известен своими стратегиями коротких продаж, в которых трудно добиться успеха. Тем не менее, он часто использует продажи в качестве хеджирования, использует «парную» стратегию, когда в одно сделке одновременно покупаются и продаются акции разных компаний. он занимает длинную позицию по компаниям, которые, по его мнению, недооценены, и продает акции компаний, которые, переоценены или имеют проблемы с бухгалтерским учетом.
Эйнхорн, применяет продуманную специальную стратегию для выбора лучших акций при создании идеального портфеля для своего хедж-фонда. Его агрессивный способ инвестирования сделал его авторитетом Уолл-стрит за очень короткий промежуток времени и его единственный комментарий об акциях может резко повлиять на рынок.
По словам Эйнхорна, инвестор должен находить решения в рыночных ситуациях, которые включают:
Риск. Инвестор должен разработать свой портфель, используя систему управления рисками, чтобы минимизировать потери.
Неопределенность. Неопределенность является основной характеристикой финансового рынка, с которой инвестор должен справиться, диверсифицируя свой портфель. Следует избегать «хвостового риска» или чрезвычайно больших отклонений цены под влиянием неожиданных событий.
Обучение. Самый мощный инструмент, который Эйнхорн рекомендует инвесторам перед тем, как инвестировать в рынок.
Основа принятия решений Дэвида Эйнхорна — критическое мышление.
Эйнхорн считает, что наиболее важным фактором успеха его хедж-фонда является критическое мышление относительно событий и информации на финансовых рынках.
Он считает, что критическое мышление — это способность смотреть на ситуацию и видеть ее такой, какая она есть, а это не обязательно то, что вам показывают. То есть, когда сообщают и говорят, что что-то не имеет смысла, тогда нужно выяснить, что в этом случае имеет смысл. Вы подвергаете это сомнению или смотрите на информацию с другой стороны. Как правило, часто можно прийти к выводу, противоположному общепринятому. По словам Эйнхорна, критическое мышление должно быть краеугольным камнем в любом финансовом учреждении.
Эйнхорн развил культуру открытости и самокритики в своем хедж-фонде Greenlight Capital. Он призывает своих коллег и команду задавать вопросы друг другу, включая его собственные инвестиционные идеи, которые помогут внести улучшения. По словам Дэвида, для инвестора, специализирующегося на продажах, критическое мышление и нестандартный подход должны быть краеугольным камнем деятельности.
Ниже — некоторые из лучших торговых и инвестиционных стратегий Дэвиса Эйнхорна:
«Long-short equity» стратегия Дэвида Эйнхорна по акциям
Краеугольный камень решения об открытии сделки Эйнхорна — избегать слишком больших рисков, разумно используя стратегию длинных и коротких позиций. Greenlight Capital занимает длинные позиции по недооцененным акциям, которые, как ожидается, будут расти в долгосрочной перспективе, и короткие позиции по переоцененным акциям, которые, как ожидается, обесценятся в краткосрочной перспективе. Эта стратегия помогает минимизировать рыночный риск.
Одновременно используя короткие и длинные позиции, Эйнхорн может получать прибыль как на бычьем, так и на медвежьем рынке. Прелесть этой стратегии, если она хорошо реализована, заключается в том, что она генерирует доход, который не коррелирует с фондовым рынком. Это чрезвычайно ценно для инвесторов, поскольку снижает значительно риск.
Дэвид Эйнхорн фокусируется на диверсификации
Из-за скрытых рисков на рынке, о которых инвесторы не знают, так называемого «хвостового риска» , даже самые лучшие акции не дают гарантии хорошей доходности. Скрытые риски могут уничтожить самый лучший анализ, поэтому единственный выход — полагаться на диверсификацию портфеля.
Диверсификация играет большую роль при использовании стратегии «Long-short equity».
Это закон больших чисел. Инвестор должен установить некоторые ограничения даже на свои надежные акции, чтобы лучше управлять рисками и справиться с неизвестными измененями. По словам Эйнхорна, диверсификация портфеля важна не из-за плохого анализа, а потому, что даже лучший анализ не может дать гарантированных результатов в условиях неожиданных событий на рынке.
Ограничение убытков. Наряду с диверсификацией портфеля Эйнхорн также призывает к созданию системы управления рисками, чтобы ограничить убыточные позиции. Он говорит, что должен быть четкая граница, при которой инвестор прекращает удерживать позицию в случае убытков и выходит с рынка.
Постоянная проверка ценности инвестиций
Эйнхорн говорит, что инвесторы должны периодически переоценивать свои инвестиции, чтобы выяснить, в порядке ли они и хороши ли у них дела. Когда акция не работает в соответствии с ожиданиями, инвестору необходимо проанализировать свою позицию и узнать, что пошло не так, а что сработало хорошо. Для этого инвестор должен иметь торговый журнал.
Терпение
Инвестирование — это игра терпения! Инвестор должен сохранять терпение, пока он получает выгодную цену для покупки акций.
Если инвестор считает, что принял правильное решение, открыв позицию, следующим шагом будет набраться терпения, пока не будет получен важный сигнал, например — о развороте рынка. После тщательной переоценки прибыльности портфеля, инвестор должен предпринять действия, чтобы минимизировать возможные потери.
Инвестиционная платформа с бонусом для новых клиентов.
Книга о трейдинге — здесь.
